又一重磅會議釋放多重利好：保險業或暫別利差損危機，分紅險萬能險有望翻紅
時間：2023年07月27日 來源：慧保天下 關注次數：3【字體：大 中 小】
7月24日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢和經濟工作，釋放多重利好信號且超出預期，消息一出，備受各行各業關注。于保險業而言，此次會議中的很多表述也帶來了全新的想象空間，尤其資產端受益最為直接。
資本市場的反映也充分體現了對于保險業的看好。會議召開第二天，保險股齊齊大漲，保險指數上漲6.86%，排名位列各細分行業第一，其中中國太保更是上漲10%，新華保險也上漲達9.9%。
近一段時間以來，保險業資產端受累于市場利率下滑，股、債、房下行等因素，發展持續承壓，當人身險業負債端大肆銷售預定利率3.5%產品之時，很多資產端人士卻叫苦不迭：預定利率3.5%產品受追捧，當下的投資環境卻導致投資收益卻難以覆蓋負債成本，一些公司陷入了“躺平等死，不躺找死”的惡性循環。
此次，中共中央政治局釋放一系列利好，這會成為保險業，尤其是部分中小型人身險企打破惡性循環，逆轉利差損風險的關鍵因素嗎？
01
優化房地產政策、化解地方債務風險、活躍資本市場——多項利好政策直指保險業資產端
步入2023年，年初由于疫情防控措施的解除，權益市場較去年同期明顯回暖，保險業資產端也曾出現一波上漲行情，但進入二季度，由于穩增長政策出臺不達預期，經濟呈現弱復蘇的態勢，再加上利率、股、債、房的下行，保險業資產端發展嚴重承壓，利差損風險成為橫亙在各險企頭上的一把達摩克利斯之劍。
此次中央政治局會議的召開又重新為資產端帶來了新的希望，因為按照會議的有關部署，其將多方面入手提振經濟，包括調整優化房地產政策、有效防范化解地方債務風險、活躍資本市場等等，無一不直接利好保險業資產端。
這其中，尤其值得重點關注的內容及其解讀包括：
1、會議指出，當前經濟運行面臨新的困難挑戰，主要是國內需求不足，一些企業經營困難。會議強調，做好下半年經濟工作，要堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，全面深化改革開放，加大宏觀政策調控力度，著力擴大內需、提振信心、防范風險。
無論是“做好下半年經濟工作”，還是“著力擴大內需、提振信心、防范風險”均顯示了對于經濟問題的高度重視，以及政策發力的主要方向。直面困難，尤其是一些企業的經營困難，無疑就是提振信心最直接的方式。
預計后續會有一系列的政策出臺，經濟有望逐步復蘇，進而推動利率企穩回升。
2、要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，延續、優化、完善并落實好減稅降費政策，發揮總量和結構性貨幣政策工具作用，大力支持科技創新、實體經濟和中小微企業發展。要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。要活躍資本市場，提振投資者信心。
在本段描述中，包含積極的財政政策、穩健的貨幣政策、減稅降費政策，但更重要的是首次明確提及“要活躍資本市場，提振投資者信心”，這無疑是針對資本市場釋放了明確的信號，預計后續在一系列的政策推動下權益市場有望回暖，直接利好保險業資產端。
3、會議指出，要切實防范化解重點領域風險，適應我國房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，適時調整優化房地產政策，因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展。
該段表述沒有延續“房住不炒”的說法，反而強調“適時調整優化房地產政策”，“促進房地產市場平穩健康發展”，對于房地產市場釋放明確信號。
房地產業與保險業一向關系密切，大量的保險資金通過各種渠道投資房地產市場，一些房地產商甚至直接申請保險公司牌照，干起了保險的生意，只是隨著房地產市場紅利的終結，保險業也備受拖累，近年來，一些股東是房地產商的保險公司出現了嚴重的投資暴雷的情況，與此同時，不少保險公司也開始紛紛拋售房地產公司股權。
房地產業與保險業牽連眾多，房地產市場的平穩健康發展，無疑將在很大程度上提振保險業資產端。
4、要有效防范化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案
會議首次提出要“制定實施一攬子化債方案”，相較此前表述要更加積極，這對于一些投資了大量的地方政府相關資產的保險公司而言，無疑將減輕其對于資產質量的擔憂。
02
負債端產品收益率優勢或不復存在，分紅險、萬能險、投連險等浮動收益產品再迎春天
中央政治局會議，對于保險業資產端的正面影響是顯而易見的，其對于人身險業負債端會產生哪些影響，卻需要更加綜合的研判。
上半年，人身險業在“預定利率3.5%產品即將下架”的炒作聲中，一路狂飆，6月單月，7大上市險企（不含陽光人壽）原保險保費增速竟然超過了28%，更有不少險企借此完成了全年的業務目標。
負債端一路狂奔，人身險行業卻深感“喜憂參半”：完成業務目標固然可喜，投資端不給力，無法覆蓋成本，卻著實叫人揪心。
為緩解資產端壓力，壓降負債端成本成為近一段時間以來人身險監管的重要內容之一。如今，7月底是預定利率3.5%產品的終極大限已經明確，一些公司產品已經下架，但也有少數公司“炒停售”的動作依然在進行中。
保險公司也已經意識到了資產端的壓力問題，其針對預定利率3.5%產品叫停后的產品策略也已經出爐。不少保險公司一方面主打預定利率3%的傳統型產品，包括增額終身壽、年金等，一方面將分紅險、萬能險等新型產品作為重要發力點——這些新型產品具備一定的保底收益，同時也將一部分投資風險轉嫁給了消費者，被普遍視為可以有效緩解保險公司的資產端壓力。
如今，中央政治局會議召開，對房地產市場、資本市場、地方債等釋放出明確的積極的信號，這又會對人身險在“后3.5%”時代的產品策略產生哪些影響？
值得注意的是，人身險產品之所以在上半年備受歡迎，很大程度上取決于其逆周期屬性，當其他競品，包括銀行理財、基金等金融產品紛紛下調收益時，增額終身壽等產品以其剛兌、長期且相對較高的收益率吸引了人們的目光。
一旦經濟在一系列政策刺激下逐步復蘇，進而推動利率企穩回升，銀行理財、基金等金融產品的收益率也將回升，這意味著保險業負債端產品在收益率方面的優勢屆時將不再明顯。
這或意味著，人身險業必須借助其他手段提振產品競爭力，可能的方向包括大力發展風險保障型產品、通過綁定服務促進產品銷售等。
與此同時，人身險企或將更多發力新型產品，包括分紅險、萬能險、投連險等，以幫助消費者更好的分享資本市場牛市紅利。值得注意的是，這些浮動收益的產品不僅可以降低負債成本的剛性，在新保險合同準則下，這些產品還可以更好地實現資產負債匹配。
整體來看，中央政治局會議釋放的一系列信號，對于保險業而言一定是利大于弊，因為逆周期利用競爭優勢發展負債端，順周期努力提高投資收益彌補利差損本就是保險業“跨周期”的應有之義。
標簽：生命資訊
